這簡直是浪費時間。調整收購報價，交換文件，董事會開會。律師、分析師和記者們忙得團團轉。到最后，法國香水巨頭科蒂(Coty)公司對雅芳(Avon)這家百般掙扎下的化妝品公司一場拖沓的收購案，卻以一封幽怨的信宣告中止。 “昨天，我們收到一封僅兩句話的電子郵件，在沒有任何解釋的情況下聲稱，雅芳董事會還需要一周時間考慮我們的要約，”科蒂抱怨道。“我們沒有收到任何解釋……雅芳公司董事會和管理層中也沒有一個人愿意與我們對話……我們已撤回收購提議。“嗚呼哀哉。

    所有這些無意義的活動，至少提出了一個有意思的問題：是哪家公司讓自己的形象變得更差了？結果非常接近。雅芳公司似乎是顯而易見的選擇。因涉嫌海外賄賂而遭調查，以及在國內與分析師存在不適當接觸，這些都好比是抹在其盈利能力下降這只“豬”嘴上的刺眼口紅。在科蒂收購要約公開前的兩年，雅芳股價落后于大盤約65%。人們會覺得這一要約可以讓股東們舒一口氣了，而且表面來看這樁交易很合理。但這一切都過去了，如今雅芳的股價已跌破要約前的價格。

    而科蒂，從它的角度來看，從未搞定其承諾的融資，從未給出確定報價，而且即使是在遭到阻力的情況下，也未表露出任何敵意收購的意愿。沒錯，雅芳公司運營上的困境和牽涉的法律問題令其很難估價，除非雅芳允許外界審查未公開的信息。然而，任何收購都無法避免風險。如果科蒂不愿意給出更有力的報價，那么就該對這一進程的緩慢有所預期。再給雅芳一周又會有什么損失？

    最后“決勝”取決于雅芳公司，如果管理層無法讓股價回升，那么股東只需提及一個數字，就能證明他們遭到了不合理的利用，即科蒂的最后報價：24.75美元。